A política monetária é mais potente porque você lava a louça

Como a substitutibilidade entre produção domiciliar e produtos produzidos no mercado impacta a transmissão da política monetária.

Preparar alimentos, lavar a louça, fazer pequenos reparos e limpar a casa são exemplos de atividades realizadas no domicílio para seis entre cada sete pessoas no Brasil, de acordo com dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua – PNAD Contínua para o ano de 2019. A parcela sobe para 92,1% quando consideramos apenas as mulheres e cai para 78,6% olhando apenas para os homens. Sugiro que vejam o estudo Outras formas de trabalho que o IBGE divulga anualmente.

Para se ter uma ideia da importância da chamada produção domiciliar, de acordo com a mesma pesquisa, os homens trabalham quase 40 horas semanais, em média, e realizam 10,4 horas de atividades no domicílio (a carga sobe para 12,1 horas para os homens sem ocupação). Já para as mulheres, que trabalham em média 34,8 horas por semana, há 18,5 horas com atividades domiciliares (que sobem para 24 horas semanais para aquelas sem ocupação).

O interessante da produção domiciliar é que ela encontra alternativas que são produzidas no mercado. Você pode fazer o seu misto quente em casa ou comprá-lo em uma padaria, por exemplo. O mesmo vale para o cuidado das crianças e reparos em casa (e, especialmente na pandemia, aprendemos que isso também pode ser verdade até para cortes de cabelo). É justamente dessa substitutibilidade que quero tratar nesse artigo. E do fato de que ao cuidar dos seus avós, você altera a (potência da) política monetária.

Em Household Production, Services and Monetary Policy, Constant Ngouana aborda justamente essa interação da política monetária com a escolha entre serviços oferecidos pelo mercado ou satisfazer (parte das) suas necessidades com tarefas domiciliares.¹

O principal ponto de partida é percebermos que a produção domiciliar não tem preço, mas tem custo. Quem já limpou um banheiro sabe bem disso. Toda vez que limpamos a casa, abrimos mão não apenas das horas de lazer, mas também da renda que poderia ser gerada se essas horas fossem destinadas ao mercado de trabalho.

Como o setor de serviços compõe uma grande parcela da economia em países como os EUA ou o Brasil (algo em torno de 70% do PIB), fatores que o influenciam podem ajudar a explicar as flutuações macroeconômicas. O autor encontra, por exemplo, que um modelo que considera produção domiciliar adiciona um componente à curva de Phillips e, portanto, a maneira como a atividade econômica e inflação estão relacionadas.

Qual é o mecanismo de transmissão da política monetária elaborado aqui?

Quedas nas taxas de juros levam as empresas a aumentarem os investimentos e as famílias a consumirem mais. Esse aumento de gastos estimula as empresas a aumentarem a produção. Para isso, mais trabalhadores são contratados. Cresce, portanto, a demanda por trabalhadores por parte das empresas, o que faz o salário real subir. Esse crescimento no salário real potencializa o efeito sobre o consumo das famílias. Mas não é só isso que ele faz.

O maior salário também aumenta o custo de oportunidade da produção domiciliar. Um maior custo leva, em geral, a uma redução na produção daquelas tarefas que são realizadas em casa. Mas, para satisfazermos as nossas necessidades (ao menos parte delas), não deixamos simplesmente as crianças em casa sem ninguém cuidando delas e vamos trabalhar (por favor, não façam isso), mas procuramos no mercado uma alternativa e contratamos alguém para realizar essa e outras atividades. Essa troca por bens produzidos no mercado é acompanhada por uma alteração na quantidade de horas ofertadas pelas famílias, que agora, com um salário maior, têm o incentivo para oferecem uma parcela maior do seu tempo.

Notem que o dia continua com as mesma 24 horas, mas a composição entre o que é lazer, trabalho domiciliar e atuação no mercado de trabalho mudou. E são justamente essas escolhas que impulsionam o mercado de bens e serviços, o que acaba por impactar os preços e ampliar os efeitos da política monetária.

Quando você pode optar por consertar a casa, lavar a louça, cuidar dos filhos ou contratar serviços para essas atividades, isso faz toda a diferença. Para você, para a crianças e para o banco central.

1. Ngouana, L., & Constant, A. (2012). Household Production, Services and Monetary Policy (No. 2012/206). International Monetary Fund.